科创板新股上市后的前五个交易日，是不设涨跌幅限制的。从第六个交易日开始，才实行20%的涨跌幅限制。这个规定和主板很不一样，主要是为了让市场在股票刚上市的时候，能更自由地发现价格。

为什么前五天不设涨跌幅

你可能觉得奇怪，为什么要给五天这么“自由”的时间呢？这其实是监管层精心设计的。科创板的公司很多是科技创新企业，它们的业务模式新，未来不确定性也高。用固定的涨跌停板，可能一下子就把价格给“锁死”了，反而不容易让大家看出它到底值多少钱。

所以，干脆在前五天放开限制。这样，所有看好和不看好的资金，都能充分表达自己的意见，通过激烈的买卖博弈，快速形成一个相对合理的市场价格。这个过程，大家通常叫它“价格发现”。当然，这五天的股价波动往往会非常大，心跳加速是常事，这就是高收益可能伴随的高风险。

这五天里也不是完全“放羊”

虽然说不设涨跌幅，但交易所也怕股价像坐过山车一样失控。所以，这里有一套盘中临时停牌机制来稍微“踩踩刹车”。

具体的规则是这样的：在这前五天里，如果股票价格相比当天开盘价，第一次涨到30%或者跌到30%，就会临时停牌10分钟。要是第一次停牌后，价格继续往同一个方向，又波动到了60%，那就再停牌10分钟。这里有个细节，往同一个方向波动，最多只停牌一次。但如果是先涨后跌，或者先跌后涨，反方向的波动是可以再次触发停牌的。不过你放心，不管怎么波动，全天最多也就停牌四次。

另外，如果停牌的时间拖到了下午2点57分，那就会提前复牌，进入收盘集合竞价。这个机制就像是个“冷静期”，给市场一点时间消化情绪，别让买卖在极端情绪下一头冲到黑。

过了这五天，规则就变了

从第六天开始，科创板股票就进入日常交易状态了。这时候，涨跌幅限制就来了，幅度是正负20%。这比主板的10%宽了一倍，意味着机会和风险都更大了。一天之内涨20%或者跌20%，都是有可能的。

除了涨跌幅，其他一些日常规则也开始严格执行。比如，你买卖科创板股票，最低要从200股起，买的时候可以多加1股，像201股、202股这样都行。但卖的时候，如果剩下不到200股，就必须一次性全部卖掉。

还有一个很重要的规则叫“价格笼子”。简单说，在连续竞价的时候，你出的买价不能太高，卖价不能太低。具体来说，你挂的买单，价格不能超过基准卖价的102%；你挂的卖单，价格不能低于基准买价的98%。这个设计主要是防止有人突然用特别高或特别低的价格下单，瞬间把股价打飞，算是维护交易公平的一个小工具。

对了，如果你想避开白天激烈的竞价，科创板还有一个盘后固定价格交易的时间。在下午3点05分到3点半，你可以按照今天股票的收盘价来买卖。申报的时间则更长，从上午9点半就开始了。这给了一些投资者另一种选择，特别是那些想按收盘价成交的朋友。

了解了这些，下次看到科创板新股上市头几天股价上蹿下跳，你就知道是怎么回事了。规则的设计，既给了市场定价的自由，也设好了防护栏，剩下的，就需要投资者自己做好功课，量力而行了。