在投资时，我们常常会看到动态市盈率、静态市盈率和TTM市盈率这几个词。简单来说，它们的主要区别在于计算时使用的盈利数据不同。静态市盈率用的是公司上一个完整年度的利润，动态市盈率用的是对未来一年利润的预测，而TTM市盈率用的是公司过去十二个月的实际利润。理解了这一点，我们再往下看具体的门道。

这三种市盈率到底怎么算？

动态市盈率静态市盈率和ttm市盈率的区别

要搞清楚区别，我们得先看看它们是怎么算出来的。市盈率的基本想法，就是看看你为了公司赚的一块钱利润，愿意出多少钱。

静态市盈率：回头看过去

静态市盈率的计算最简单。它用的利润数据，是公司上一个会计年度已经公布的、板上钉钉的净利润。比如，现在是2026年初，我们看一家公司的静态市盈率，用的就是它在2025年全年赚了多少钱。这个数字很稳定，因为去年的利润不会再变了。但问题也在这里，它反映的是“过去时”，如果公司今年业务变化很大，这个指标的参考价值就会打折扣。

动态市盈率：向前看预测

动态市盈率则是在猜未来。它用的利润，是机构或者市场普遍预测的、公司未来一年（比如2026年）能赚多少钱。这个数字不是事实，而是大家的预期。所以，如果一家公司未来增长被看好，它的动态市盈率可能看起来会比静态的低。但预测毕竟是预测，可能会出错。

TTM市盈率：看最近的实绩

TTM是“滚动十二个月”的英文缩写。TTM市盈率用的利润，既不是去年的，也不是明年的，而是公司刚刚过去的四个季度（也就是十二个月）加起来的总利润。比如现在2026年2月，我们就看这家公司从2025年第二季度到2026年第一季度的利润总和。它最大的好处是“既新又实”，既包含了最新的经营情况，又都是已经发生的真实数据，所以很多人觉得它更靠谱。

我们该用哪个？怎么用？

知道了它们是什么，更关键的是知道什么时候该看哪个。这三个指标各有各的用场，也各有各的局限。

不同场景下的选择

看公司基础估值时，很多人会首选TTM市盈率。因为它用最近的真实利润，能比较及时地反映公司的现状，不像静态市盈率那样滞后。当你想要评估一家公司的成长性，或者看看它的股价是否已经包含了大家对未来的高期望时，就可以看看动态市盈率。把动态市盈率和它的利润增长率放一起看，会更有意思。而静态市盈率因为数据最标准、最统一，在快速比较同行业不同公司时，反而有时更方便。

使用时要留个心眼

不过，市盈率这个工具本身也不是万能的。有几个地方我们得特别注意：

第一，利润的质量很重要。 如果公司利润里有很多是一次性补贴或者卖资产得来的，不是靠主业持续赚的，那么算出来的市盈率再低，也可能是个假象。

第二，不同行业不能直接比。 像一些高科技成长型公司，大家愿意给更高的市盈率，是看好它未来能赚大钱。而一些银行、水电之类的稳定行业，市盈率通常就低很多。拿它们俩的市盈率直接比数字大小，没什么意义。

第三，要小心周期性公司。 比如钢铁、煤炭这类公司，在行业最赚钱、利润最高的时候，它的市盈率反而会显得很低；等到行业低谷、利润很少的时候，市盈率会显得特别高。这时候光看市盈率，很容易判断错误。

所以，我们在用动态、静态或TTM市盈率的时候，心里一定要明白它们代表的是哪个时间段的盈利情况。最好的办法，是不要只看一个数字，而是把它们结合起来看，再想想公司的业务到底怎么样、行业处在什么阶段，这样你的判断才会更接近真实情况。