万达集团股份有限公司信用评级报告2024

2026-02-18 11:27:47 财经知识作者：东方基金网

最近关于万达的信用评级情况，可以说正处在一个非常关键的时期。主要的信用评级机构，像穆迪和惠誉，都对万达商业管理集团做出了最新的评级调整，这些调整反映了公司当前面临的巨大财务压力。

评级下调背后的核心原因

我们来看看为什么评级会被下调。最主要的原因，就是万达现在手里可用的钱，远远不够还即将到期的债务。

资金紧张，债务压力山大

根据最新的信息，万达商业在2024年9月底的时候，总负债接近3000亿元。这里面，需要在一年内偿还的债务就有超过400亿元。但是，公司当时手上的现金和存款，只有大约132亿元。这个缺口非常大，意味着公司短期内还钱的压力特别大。评级机构认为，万达的现金已经非常紧张，想通过借钱来还旧债的难度很高。

一个重要的对赌协议带来了麻烦

除了日常经营的债务，万达还背着一个很重的包袱。这跟它的子公司珠海万达商管没能按时上市有关。当初为了引入投资，万达签了协议，如果公司不能上市，就需要花钱把投资者的股份买回来。现在上市没成功，这笔回购的钱就可能要付出去。已经有投资者，比如苏宁，因为这件事申请了仲裁，要求万达支付几十亿元。这笔潜在的巨大支出，让万达的资金状况雪上加霜。

评级机构的具体看法和万达的应对

面对这种情况，国际上的评级机构是怎么看的呢？他们的态度可以说是相当谨慎。

穆迪给出了“Ca”评级

在2026年1月，穆迪把万达商业的公司家族评级从“Caa2”下调到了“Ca”。这个“Ca”评级的意思是，公司违约的风险已经极高，可能已经处在违约的边缘，而且万一真的违约，债权人能拿回的钱也会很不乐观。穆迪还给这个评级加上了“负面”的展望，意思是未来一段时间，情况可能还会变得更差。

惠誉的评级调整

另一家机构惠誉在2024年12月也有动作。他们先把万达的评级下调到“RD”，这个级别通常表示公司已经发生了某种形式的违约，比如进行了债务重组。之后，又调整到“CC”。“CC”评级意味着违约的可能性很大。惠誉提到，如果万达能顺利完成一笔重要的融资，情况可能会有所改善，但前提是这个融资计划真的能落地。

万达正在想办法自救

面对危机，万达当然没有坐以待毙，他们正在尝试各种办法来渡过难关。一个主要的办法就是卖资产。有消息说，万达计划打包出售旗下几十座万达广场，希望能换回几百亿的资金。同时，他们也在和债主们商量，看能不能把一些马上要还的债务，延期到以后再还，这样能争取一些喘息的时间。另外，万达也在探索像发行REITs这样的新方式来盘活手里的物业资产。但是，卖核心资产可能会影响未来的收入，而债务延期也只是把问题往后推，并没有从根本上解决债务过高的问题。