内地券商接受港股通投资者委托后，会直接向香港联合交易所进行申报。这个流程是港股通交易的核心环节，它连接了内地的投资者和香港的股票市场。我们想买卖港股通股票的时候，其实并不是直接对接香港市场，而是通过内地券商这个“中间人”来完成的。下面我们就来详细看看这个过程是怎么运作的，以及里面有哪些我们需要知道的关键点。

港股通交易申报的完整路径

当你通过券商的软件下单想买一只港股通股票时，这个订单的旅程就开始了。你的指令首先会被你开户的内地证券公司接收到。券商收到后，会进行一些必要的处理，比如检查你的账户里是否有足够的人民币资金来支付这笔订单。

处理完成后，券商并不会自己把订单发去香港。它会把这个买卖指令传递给一个特殊的机构。这个机构就是由上海证券交易所或深圳证券交易所设立的证券交易服务公司。你可以把它想象成一个设在交易所内部的“中转站”。

这个“中转站”的作用非常关键。它收到来自全国各地券商的港股通订单后，会做两件重要的事：一是检查当天南向交易的总额度有没有用完；二是把内地交易系统的订单格式，转换成香港联交所交易系统能识别的格式。完成这些工作后，它才会把订单直接发送到香港联合交易所的交易系统里去进行撮合成交。

所以，整个链条是这样的：投资者 -> 内地券商 -> 沪深交易所的证券交易服务公司 -> 香港联交所。最终直接面对香港市场进行申报的，就是那个“中转站”角色。

理解申报机制中的几个要点

知道了订单去哪，我们还得了解一些相关的规则，这样交易起来心里才更有底。

内地券商接受港股通投资者委托后直接向什么进行申报

第一，交易和结算的规则是分开的。 申报和成交遵循香港市场的规矩。比如，港股没有涨跌幅限制，交易是“T+0”，也就是当天买的股票当天就能卖。但是，资金的结算和股票的真正过户，要等到成交后的第二个交易日（T+2日）才完成。这个结算工作主要由中国结算（中国证券登记结算公司）和香港结算来对接处理。

第二，买卖的股票范围是固定的。 不是所有在香港上市的股票都能通过港股通买卖。能买的股票主要分几类：恒生综合大型股和中型股指数的成分股、同时在沪深交易所和港交所上市的A+H股公司的H股。这个名单会定期调整，如果某只股票被从相关指数里调出去了，它也会从港股通标的里移除。

第三，交易时间和费用需要留意。 港股通的交易时间基本和港股市场一致，比A股时间长，中间不休市。在费用方面，除了券商佣金，还包含印花税、交易征费等多项费用，这些都会在成交后自动扣除。

搞清楚券商把你的委托报给了谁，你就能更好地理解这个跨越两地的交易系统是如何无缝运作的了。