购买私募基金,签订的保底条款是否合法
买私募基金时，合同里如果写了保本或者保证最低收益的条款，这个条款在法律上通常是无效的。不过，这并不代表整个合同都作废，也不代表你没法维护自己的权益。具体怎么认定，还得看是谁做的承诺，以及当时的具体情况。
为什么保底条款常常不被法律认可
核心原因在于，它破坏了投资最基本的规则。私募基金本身是一种风险投资，赚了亏了都应该由投资者自己承担。如果有人承诺保底，就等于把投资风险从你身上转移走了，这违背了投资“风险共担”的本质。
更重要的是，监管机构有明确规定。无论是《私募投资基金监督管理条例》还是行业自律规则，都白纸黑字地写着：私募基金管理人和销售机构，不能向投资者承诺本金不受损失，或者承诺最低收益。这些规定虽然不直接导致合同无效，但法院普遍认为，这种承诺扰乱了金融市场秩序，可能引发系统性风险，损害了社会公共利益。因此，在绝大多数情况下，法院会判定这类保底条款是无效的。
这种无效性体现在几个常见的承诺形式上：
· 直接在合同里写“保证年化X%的收益”或者“本金安全”。
· 管理人或其关联方私下签“抽屉协议”，答应到期回购你的份额。
· 由第三方出面，对你进行收益差额补足或提供流动性支持。
这些做法，现在在法律上都很难站住脚。
不同情况下的具体法律后果
虽然条款可能无效，但结果并非一刀切。法院会根据过错来划分责任。
如果只是条款无效，合同其他部分可能依然有效。比如，基金本身是合规设立的，管理人也有资质，仅仅因为一个保底承诺条款违法，法院通常会只否定这一个条款。投资关系可能被重新定性，比如按照实际的借贷关系来处理。这时候，你能要回本金，但承诺的高额利息可能不被支持，法院通常会参照当时的贷款市场报价利率来计算利息，你的预期收益会大打折扣。
管理人或销售机构过错更大。他们是专业机构，明知故犯，用保底承诺来诱使你投资，过错很明显。因此，即便保底条款无效，因为他们违反了告知说明和风险提示的义务，如果给你造成了损失，他们仍然需要承担主要的赔偿责任。你需要收集好所有证据，比如合同、宣传材料、沟通记录等。
一个特殊的例外情况。有一种情况下的承诺可能被认可，那就是在投资期限到期之后。比如基金到期了，但钱一时没能收回来，管理人和你协商，重新签一个协议，承诺在未来某个具体日期连本带息还给你。这种事后为解决具体债务而做的承诺，和事前为了兜售产品而做的保底承诺性质不同，有可能被认定为有效。
在金融市场上，高收益往往伴随着高风险，任何写在合同里的“保险”都可能是一张空头支票。希望这篇文章能帮你更清醒地看待那些诱人的承诺。
